作者：欧雪启盈策略
编辑：彭孝秋
8月21日，瑞声科技（2018.HK）在新加坡发布2025年中期业绩报告，集团上半年收入为人民币133.2亿元，同比增长18.4%，再创新高。净利润同比提升63.1%至8.76亿元，主要由于光学业务盈利性持续改善，以及精密结构件业务的高速增长。
财报显示，上半年瑞声科技经营性现金流入为28.9亿元启盈策略，同比增长9.1%。截至2025年6月30日，集团净资产负债率为4.7%，账面现金为77.5亿元。
分业务来看，2025上半年，瑞声科技声学业务收入35.2亿元，同比增长1.8%；车载声学业务收入17.4亿元，同比增长14.2%；光学业务收入26.5亿元，同比增长19.7%；电磁传动与精密结构件收入46.3亿，该合并分部收入同比增长27.4%；及半导体业务收入6.08亿元，同比增长56.2%。
值得注意的是，上半年光学业务对公司业绩贡献显著，尤其是塑胶镜头。瑞声科技CFO郭丹透露，上半年塑胶镜头销售额大幅提升，毛利率超30%，市场表现强劲，下半年这一业务还将持续向好。
郭丹进一步表示启盈策略，塑胶镜头价值量提升主要得益于客户拓展和高端产品渗透率的提高。例如，6P和7P塑胶镜头以及G+P玻塑混合镜头等高端产品市场需求旺盛。今年G+P镜头出货量预计超过1000万个，明年有望更高。这显示高端机型对G+P解决方案的认可度和市占率都在持续提升。
展望下半年，瑞声科技管理层持乐观态度，预计公司收入将保持快速增长，下半年收入同比增速有望不低于上半年的18.4%。整体来看，郭丹认为，手机和车载领域将是是瑞声科技后续增长的两大稳健支柱。
手机方面，郭丹表示，尽管全球智能手机出货量较为稳定，但高价值产品价值在提升。一方面，折叠机超薄趋势为声学、马达结构件等带来价值提升机会；另一方面，智能手机摄像功能和AI应用带来新需求，推动MEMS麦克风、散热等需求大大增加。
今年上半年，瑞声科技散热业务同比增长超45%至2.21亿元，产品在全球头部客户旗舰机型上快速放量。“我们是安卓手机主要供应商，去年散热销售额3亿多，今年预计翻三倍，且增长趋势将持续多年，应用范围也将拓展。”郭丹称。
车载方面，随着公司此前并购PSS后，今年紧接着又收购了初光汽车。报告期内，瑞声科技持续导入新客户以及新车型，进一步发挥集团与PSS的协同效应。定点国内某新能源品牌旗舰SUV项目，包含32扬声器、40通道功放及软件调音的音响系统，打造超豪华车载声学体验。
此外，集团收购初光汽车，其主要产品组合涵盖智能麦克风、E-call麦克风以及RNC传感器等，其中智能麦克风已实现主要车型全覆盖，强化了集团在车载声学系统解决方案的布局。
郭丹表示，公司收购初光汽车后整体表现较为稳健。初光汽车自6月起并表，预计今年将为公司贡献超2亿元营收。
“未来，汽车将成为类似手机的智能设备，其在销量、价格和市场机会方面都极具潜力，我们对其前景非常看好，并持积极态度。”郭丹称。
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